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专题:年报审核委员会年报分析

1月22号有三家公司公布年报，其中，

　　[b]营口港年报显示[/b]，公司实现主营业务收入10.82亿元，同比增长20.56％；净利润1.85亿元，同比增长14.18％；每股收益0.57元；每10股派3元（含税）。

　　[b]ST卧龙[/b]，2007年公司实现归属上市公司的净利润1.2亿元，包含非经常性损益的净利润7922.14万元，基本每股收益0.44元，扣除非经常性损益后每股收益0.16元，每股净资产1.31元，净资产收益率12.24％

　　[b]S*ST鑫安（000719[/b]）公布2007年度年报显示，其每股收益为-1.02元，每股净资产-2.43元。

　　1月23日有5家公司披露2007年年报，其中

　　[b]华发股份[/b]（600325）以实现每股收益1.22元、[b]拟10股转增10股派1[/b]元(含税)的优良业绩及分配方案回报股东。

　　[b]云维股份[/b]（600725）每股收益0.69元，拟10股派3元（含税）；

　　[b]粤水电[/b](002060)每股收益0.3511元，拟10股派1.2元（含税）；

　　[b]亚宝药业[/b](600351)每股收益0.34（含税），不分配不转增；

　　[b]弘业股份[/b]（600128）每股收益0.172元，拟10派0.8元（含税）。

　　[b]我们审计委员会重点针对一些公司进行分析，如您对其它公司的年报有疑问，欢迎您在后跟贴，我们会及时给予答复！[/b]

　　1月24日只有ST方大一家（600516）发布年报。

　　[b]ST方大：[/b]2007年实现营业收入1,665,740,327.04元，同比增长248.79%；实现归属于上市公司股东的净利润102,163,061.44元，同比大增921.7%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为96,302,252.60元，同比大增2419.46%。全年实现基本每股收益0.2554元，同比增长921.6%。公告称，由于公司计划在2008年对产品结构进行调整,对流动资金的需求量较大，故本年度不进行利润分配。

　　1月25日有三家公司公布年报

　　[b]ST长运:[/b]2007年度亏损7077万元、净资产为负2008万元，已经与ST长运的投资者不相干。审计意见类型：无保留有强调事项。

　　[b]国电南瑞：[/b]公司2007年实现净利润14,239万元，同比增长23.56%，基本每股收益0.58元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)。

　　[b]东百集团：[/b]2007年公司完成主营业务收入104,711.54万元，同比增长约25%；实现净利润5941.62万元，同比增长46.29%；基本每股收益0.45元。公司拟以资本公积金10股转增10股。虽然业绩稳定增长，但由于难以平衡各方股东利益，董事会近日审议决定取消此前通过的股权激励草案。

营口港审计结论：
主营业务收入比06年增长19%，但主营成本比06年增长26%,毛利率为32.83%，比去年降低3.78%。权益收益率05年到07年分别为11%、14%和9%，呈回落态势。管理费用和财务费用与06年相比基本持平，但支付给职工以及为职工支付的现金流出量却增加了1741万元，同比增加26%。
企业2008年存在重大资产购买事项，但资金较充裕，主要使用自有资金，估计不会伸手向市场要钱，也不会影响企业的正常经营，预计可以保持小幅的增长。
基本可以说明公司已经过了牛市的高速增长期，该公司在行业中处于中游水平，虽然目前相对估值不算太高，但投资价值不大。

ST卧龙在2007年转型，从下半年业绩扭亏并实现增长，业绩出现较大增长，营业收入增长328%,基本每股收益达到0.44元，相对目前价格，估值相对合理。全年毛利率32%，在全部房地产行业中属于中游水平，已经转销了以前的经营资产减值损失159万元，减轻了2008年的经营负担转型后的成长性还有待观察，在摘帽时有可能有短线的行情。

亚宝药业的业绩出现增长，但前期股价增长较快，又逢大盘走低，虽收红盘，估计还有盘整。反弹如能突破16.4元,则有可能会继续走强.当然,该股市盈率低,业绩良好,主要还是属于错杀品种,中长线值得关注.

华发股份年报每股收益1.22元，并拟每10股增10股派1元，但今天却出现带下引线的阴线，且放了巨量，有些让人搞不明白。我认为这应该是一个阴谋，趁大盘形势不好，大力洗盘。预计该股下调后应该会有所表现，因此应该密切关注，逢低适当吸纳，应有所收获。

600325华发实业
华发实业是珠海市的一家房地产公司，主要从事住宅综合小区的开发建设及物业代理等后续服务。2007年实现营业收入21.65亿元，比06年增长156%，毛利率27%，比06年的31%下降4个百分点。实现净利润3.15亿元，比06年增长了145%。营业收入净利润率14.5%，比06年的19.3%下降约5个百分点；营业成本利润率25.9%，比06年的30.3%下降4.4个百分点。总体来说，经营效率略有下降。
由于2007年度房地产行业的火爆，该公司业绩实现了较大的增长，同时相关的销售、管理费用也出现了一定的增长。同时销售收款及预收款比较及时，使得每股经营活动产生的现金流量净额由06年的2.93元增长到了7.25元。
2008年房地产行业面临较大的政策及行业压力，该公司在面临外地大的房地产公司的同业竞争的情况下，尚有300多万平方米的在建工程及200多平方米的土地储备，同时积极向外地市场进军，预计2008年的业绩将能保持2007年的水平，或者略有增长，但不会有大幅度的增长。
2007年基本每股收益1.22元，2006年为0.568元，增长114%。鉴于2007年的经营业绩良好，该公司推出了10转增10股，并每10股派发现金股利1元（含税）的分配预案。公司总股本3.16亿股，流通股本2.38亿股，属于中盘股，如果预案实行，将变成中大盘股。1月23日年报公司之前大盘暴跌，该股走势强于大盘，但23日公布年报当日，出现冲高回落的走势，振幅10.12%，换手率6.71%，量比1.93,均出现了放大，同时底部筹码有加速上行的趋势，但因大盘回暖，当天一直在前日收盘价上方运行，全天收涨3.65%。预计短线仍有冲高动作，但面临前期平台和高点的压力，可能不会大幅拉高，震荡调整后仍有机会，如果分配方案获得通过，仍会有一波行情。

ST卧龙，2007年公司实现归属上市公司的净利润1.2亿元，包含非经常性损益的净利润7922.14万元，基本每股收益0.44元，扣除非经常性损益后每股收益0.16元，每股净资产1.31元，净资产收益率12.24％。
ST卧龙(600173)由于年报编制原因，公司不能按预约时间如期披露2007年度报告，年报披露的时间改为为2008年1月22日。由于公司2004年、2005年连续亏损，到2007年12月31日，公司经审计未分配利润为-21,067,536.33元。因此，公司2007年度利润分配预案为不分配不转增。ST卧龙07年完成了重大资产重组，盈利水平大为改善。
房地产市场由于加大抑制力度，控制收紧所带来的压力需求是不是有所下降？前几年中外专家就已谈论中国房地产有泡沫，但几年来房价不像专家说的泡沫，相反，倒是不断升高。2008年第一周，北京 住房销售额比前一周下降20%。深圳 和南京 分别下降38%和52%。房价地价是不是遭遇了“拐点”？但专家们预测房价不会大幅下降，强劲的经济增长支撑着对房产的需求，如果这样ST卧龙业绩会比07年度好。

600693东百集团年报公布日分析：

东百集团是福州市的综合性的公司，主营业务是商业零售。但公司还涉足物业管理、广告、房地产、进出口、酒店等业务，业务比较杂，但除零售业务外，其他业务经营业绩一般甚至较差。

2007年营业收入增长26%，2006年增长35%；2007年利润总额增长42%，2006年增长35%。扣除其他主业的影响，主营业务基本保持平稳增长。2008年有扩大商业零售连锁的经营计划，如能成功，则业绩能保持持续的小幅增长。

今日（1月25日）公布年报后，因前期涨幅过大，出现了下跌走势，跌幅9.78%，振幅13.84%，换手率4.64%，量比1.9,同时也放出了上行以来的最大量。该股前期走势比较稳健，形态良好，暴跌时也强于大盘，且底部筹码仍然比较集中，所以大盘保持稳定时会有一定的表现，但不应过分看高。

年报审核委员会1.26-2.5日年报分析

1月26日公布的年报：ST仁和

　　1月28号公布的年报有：宏图高科、东方海洋

　　1月29公布的年报有：华帝股份、国脉科技、东港股份、福星股份、S*ST昌源、ST雄震、苏宁环球、ST中鼎、金风科技

　　1月30日公布年报的公司：ST道博、中国卫星、江钻股份、紫鑫药业

　　1月31公布年报的公司有：赛马实业、ST华侨、*ST宜纸、火箭股份、三花股份、紫鑫药业、白云山A、陕国投A、公用科技、保定天鹅、中兴商业、顺络电子、南天信息

　　2月1日公布年报的公司有：中体产业、*ST金泰、康美药业、万业企业、原水股份、S*ST酒鬼、晋西车轴、天音控股、云铝股份

　　2月2日公布年报的公司有：福建高速、哈高科、鲁润股份、福田汽车、长城电工、新湖中宝、浦东建设、成发科技、安泰集团、中天科技、ST鼎立、银泰股份、上海新梅、新湖创业、长百集团、永新股份、丽江旅游、苏州固锝、青岛双星、建投能源、阳光股份、陕西金叶、兰州黄河、天药股份、S*ST集琦、深天地A、英力特、捷利股份、*ST沧化

　　2月4日公布年报的公司有：四川美丰、山西焦化

[b]ST仁和：[/b]

　　值得注意的是，与去年同期相比，ST仁和经营性利润实现了扭亏为盈。公司上年度净利润（13030.16万元）主要来源于大额坏账准备的冲回，若扣除大额坏账准备的冲回等非经常性损益，公司实现经营性净利润则为-6900.26万元，处于亏损状态。但由于公司在上年度实施了重大资产重组过程中，已将原化纤类生产经营性资产全部剥离，同时置入医药生产经营资产，公司的经营主体和业务范围发生彻底转换，因此，公司2007年度的利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力与过去相比均发生重大变化，从而实现了扭亏为盈。

000650 ST仁和
该股2007年每股收益为0.18元,2006年为0.65元,同比下降了69.94%,报告显示公司2007年度实现净利润为3917.04万元，扣除非经常性损益后的净利润为3244.73万元,每股净资产为1.07元,公司股票于2007年3月29日被带上"ST",筌于公司业务运营正常,扣除非经常性损益后的利润为正值,且每股净资产为正值(1.07元),公司于2008年1月25日向深交所申请"脱帽",公司有望于近期得到"脱帽"处理.
2007年利润同比上年下降的主要原因是公司2006年净利润（13030.16万元）主要来源于大额坏账准备的冲回，若扣除大额坏账准备的冲回等非经常性损益，公司实现经营性净利润则为-6900.26万元，处于亏损状态。但由于公司在上年度实施了重大资产重组过程中，已将原化纤类生产经营性资产全部剥离，同时置入医药生产经营资产，公司的经营主体和业务范围发生彻底转换，因此，公司2007年度的利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力与过去相比均发生重大变化，从而实现了扭亏为盈。虽然销售额77866.49万元,同比增长了1569.60%,资产收益率却较上年大幅下降.
ST仁和是由九江化学纤维厂发起,以募集方式设立(九江化纤),因三年亏损被特别处理*ST九化.仁和药业置入后,改名为ST仁和,主营也变成中药材及中成药加工.该股流通盘为8500万股,十大流通股东中国建设银行--华夏优势增长股票证券投资基金有所减持(-27.03万股),而交通银行--华安创新证券投资基金却增持(40万股)。
总之,ST仁和流通盘、业绩一般般，2007年不进行利润分配，也不分红送股，唯一亮点就是公司有可能会“脱帽”处理。筌于该股目前价位16.73元，不建议投资者介入。

国脉科技（002093）2007年度报告，公司营业收入同比增长33.05%，营业利润同比增长34.21%，归属母公司所有者的净利润同比增长75.58%。每股收益0.42元（转增后股本），06年度0.44元（调整前）。每股净资产2.68元，06年度4.52元。每股未分配利润1.00元 ，06年度1.08元。销售毛利率45.97% ，06年度42.86%。净利润率20.63% ，06年度14.84%。
净资产收益率15.49% ，06年度9.84%。投资收益占主营利润6.17%，06年度投资收益占主营利润0.22%。利润总额 6547.41万元，06年度2362.03万元。股东权益 从06年度15479.0万元增加到07年度的35830.05万元。资本公积金从06年度的361.25万元增加到07年度的7119.97万元。公司业绩大幅度的提高。但每股经营现金流量0.08元，比06年度1.00元减少。应收帐款期末数6003.30万元，比06年度4371.14万元上升37.34% ,表现为新增业务收入未收回的货款。由于07年度人员扩充，差旅费、车辆管理费、业务招待费等的增加管理费用07年度比06年度增加2464.17万元。总体来看，国脉科技（002093）的竞争优势较为突出。
从2006年12月上市以来，资本实力与品牌效应不断加强，省外市场收入上升，服务区域逐渐扩大，竞争力、创新力、市场份额逐步提高。2007年 电信外包服务市场正在成为一个高速成长的领域，国脉科技（002093）07年获取的重大业务突破将在2008年后贡献收益。公司在未来几年也将加快扩张的步伐，具有业绩超预期和爆发增长的潜质，国脉科技（002093）属业绩高成长的投资品种，长期持有可分享其成长收益。
07年分配预案为10送5转增5派1，说明董事会较重视股东的利益。
风险因素主要有：客户集中度较高、技术人员流失的压力、新兴市场市场竞争的风险。

[b]002118紫鑫药业年报分析
紫鑫药业是2007年上市的次新股。2007年该公司营业收入增长38％，主营业务利润增长20％，利润总额增长19％，每股收益0.74元，比上年增长27％，三项期间费用除销售费用处基本保持稳定水平，销售费用增长80％，主要是扩大营销所致。总体来说，该公司2007年受药品价格下降影响，毛利率有所下降，但因扩大营销，收入有所增长。2007年的经营业绩尚可，如2008年继续增加营销力度，如有新的主打药品，业绩还可保持增长。在二级市场上，该股随板块上涨已有较大的涨幅，目前已无投资价值。[/b]

年报审核委员会2.13-2.18日年报分析

2.13日公布年报的公司有：陕西金叶、洪都航空

　　陕西金叶今日发布年报，2007年度公司实现主营收入3.32亿元，同比增长5.82%，实现归属上市公司股东的净利润5774.5万元，同比增长147.68%，实现每股收益0.17元，同比增长146.45%。年报中，公司董事会公布了每10股转增1股资本公积金转增股本方案。

　　洪都航空2007年年报今日亮相。公司2007年共实现主营业务收入17.83亿元，实现主营业务利润1.29亿元，实现净利润1.16亿元，较上年同期增长40.61%。在利润分配方面，洪都航空拟将部分未分配利润进行分配，具体分配方案为以25200万股为基数，每10股派送红股4股（每股面值1元）、现金2元（含税）,共派送红股10080万股、现金5040万元，减少未分配利润15120万元。分配完成后，公司总股本增加至35280万股，剩余未分配利润为9780万元。

　　2.14日公布年报的公司：*ST南控

　　2.15日公布年报的公司：张江高科、凌钢股份

　　2.18日公布年报的公司：新野纺织、中泰化学、华泰股份、银基发展

2007年度张江高科着力落实2006 年度提出的“一体两翼产业互动战略”方针，经营活动积极稳妥开展，经营情况良好，房地产租赁和销售发展稳定，发展高科技投资，创新服务取得进展，投资收益增长明显，业绩超过了预定的目标。全年实现：
每股收益0.31元，比06年度的每股收益增加0.13元；
每股净资产2.16元，比06年度的每股净资产减少0.11元；
每股未分配利润0.4878元，比06年度的每股未分配利润增加0.06元；
每股公积金0.4590元，比06年度的每股公积金减少0.17元；
每股净资产收益率14.46%，比06年度的每股净资产收益率上升140.6%；
实现主营业务收入12亿元，同比下降7.72%；
费用率18.2%，比06年度上升59.6%；
实现营业利润率39.68%，同比上升84.8%；
实现净利润3.8亿元，同比增长133.3%；分配预案10派1.8元(含税)。
实现净利润率31.62%，同比下降18.4%；
从资产负债表的应收账款来看，07年度期末发生28.56万元，全部为土地销售款和未到合同约定收款期的房产销售款，其中1-2 年占期末应收账款比例为6.36%，比06年度上升45.81%，原因是新增应收房地产销售款。每股经营现金流量-0.43元，06年为0.10元。
张江高科控股子公司及参股公司有多家，大部分公司有盈利但也有亏损的公司，如，上海张江投资创业服务有限公司07年度亏损183万元；持有主营创业投资的浩成创业投资有限公司100%的股权，该公司07年度亏损351万元；持有上海德馨置业发展有限公司90%的股权，该公司07年度亏损242万元。从报表上无法看出亏损的原因，有创投概念的浩成创业投资有限公司是不是只注重长期投资而尚未有回报？德馨置业发展有限公司主营自有房屋租赁、物业管理等，发生的亏损是不是内控制度不健全或经营管理不善造成的？此几家的亏损多少也影响了张江高科的盈利。
从以上的数据可以看出，张江高科在经营情况良好的状况下，主要的经营业绩指标有上升也有下降，有好的业绩也有较差的业绩，在行业内各项指标的排名比较靠前。新的一年，
张江高科各项经营指标要突破2007年度必须要以成本费用管理为中心，严格控制成本，降低财务费用，提高获利能力，加快销售资金的回笼，提高主营产品质量，扩大销售。

年报审核委员会2.19-2.24日年报分析

2.19公布年报的公司有：香江控股、连云港、大族激光、鑫富药业、沃华医药、绿大地、美的电器、西水股份、江苏琼花、泛海建设、冠农股份。

　　[b]香江控股：[/b]据年报披露，2007年全年，该公司实现主营业务收入7.63亿元，同比减少68.21%；实现净利润1.49亿元，同比增长132.84%，剔除同一控制下被合并方在合并前实现的净利润及少数股东损益的影响，实现的净利润为1.12亿元，同比增长74.99%。

　　之所以实现这样的增长，主要是资产置换完成后，香江控股主营业务彻底转型，而商贸地产项目的销售毛利率较高,致使净利润同比有大幅上升。公司分析，报告期主营业务收入来源于商铺及卖场销售7.44亿元，此外，商贸物流经营收入1891万元，其他收入64.37万元。

　　[b]连云港：[/b]（2007年公司实现吞吐量4,084.13万吨，同比增长6.21%；实现营业收入84,820.36万元，同比增长约6%；实现净利润10,040.03万元，同比增长18.97%；基本每股收益0.25元。公司拟按目前股本总额每10股派送2股股票股利并派送0.3元现金红利（含税）。

　　2.20公布年报的公司有：海泰发展、*ST北巴、莫高股份、天奇股份、广州国光、柳工、光华控股、招商地产、丝绸股份、威远生化、维维股份

　　2.21日公布年的公司有：特变电工、华鲁恒升、新疆众和、众和股份、丽珠集团、煤气化、锦龙股份、中天城投

江苏琼花（002002）2007年公司营业收入34112.32 万元，同比增长11.51%；实现净利润-2665.30万元，同比下降358.94%；每股收益-0.2076元，同比减少0.3187元；每股净资产2.1558元，同比减少1.1822元；每股公积金1.0396元，同比减少0.8159元；固定资产净额26126.75万元，同比增加14527.91万元。
上半年传统PVC板片材生产在政策、技术和资金方面的进入壁垒较低，行业集中度不高，向下游转嫁成本的能力不强，导致业内价格竞争十分激烈，行业整体趋于微利，主营产品发展前景不乐观；2006年底，募集资金建成的8000吨/年智能卡基材项目、4000吨/年新型环保PPC包装材料项目及06年开发的PVC透明软片、消烟阻燃片材、有机玻璃薄膜、PETG片材等一系列新产品，均处在市场开发初期，产品市场未打开；在员工专业构成方面，管理人员占生产人员比例为21.19%，管理人员占生产人员比例过大；油价上涨、银行短期借款规模和银行贷款利率上升费用增加；固定资产规模扩大折旧费增加。多项因素的影响，导致了江苏琼花（002002）业绩的下滑。至2007年11月29日收盘价为7.48元，比当初发行价仅增0.16元。
今天江苏琼花（002002）公告变更募集资金投资项目实施地点，计划将实施地点变更为江苏琼花（002002）控股股东江苏琼花集团有限公司厂区内，江苏琼花（002002）已与琼花集团签订了房屋租赁协议。琼花集团承诺，在条件成熟时以不高于市场价格将该厂房及其土地使用权出售给公司，用于公司高分子项目建设和经营，如2个募集资金项目和1个自有资金项目产品市场打开，加上优化公司产品机构，规范公司运作，完善公司各项内控制度的建设，加强内控制度的执行，建立长效的公司治理机制，2008年度江苏琼花（002002）将会有实质性的变化。

江苏琼花（002002）2007年公司营业收入34112.32 万元，同比增长11.51%；实现净利润-2665.30万元，同比下降358.94%；每股收益-0.2076元，同比减少0.3187元；每股净资产2.1558元，同比减少1.1822元；每股公积金1.0396元，同比减少0.8159元；固定资产净额26126.75万元，同比增加14527.91万元。
上半年传统PVC板片材生产在政策、技术和资金方面的进入壁垒较低，行业集中度不高，向下游转嫁成本的能力不强，导致业内价格竞争十分激烈，行业整体趋于微利，主营产品发展前景不乐观；2006年底，募集资金建成的8000吨/年智能卡基材项目、4000吨/年新型环保PPC包装材料项目及06年开发的PVC透明软片、消烟阻燃片材、有机玻璃薄膜、PETG片材等一系列新产品，均处在市场开发初期，产品市场未打开；在员工专业构成方面，管理人员占生产人员比例为21.19%，管理人员占生产人员比例过大；油价上涨、银行短期借款规模和银行贷款利率上升费用增加；固定资产规模扩大折旧费增加。多项因素的影响，导致了江苏琼花（002002）业绩的下滑。至2007年11月29日收盘价为7.48元，比当初发行价仅增0.16元。
今天江苏琼花（002002）公告变更募集资金投资项目实施地点，计划将实施地点变更为江苏琼花（002002）控股股东江苏琼花集团有限公司厂区内，江苏琼花（002002）已与琼花集团签订了房屋租赁协议。琼花集团承诺，在条件成熟时以不高于市场价格将该厂房及其土地使用权出售给公司，用于公司高分子项目建设和经营，如2个募集资金项目和1个自有资金项目产品市场打开，加上优化公司产品机构，规范公司运作，完善公司各项内控制度的建设，加强内控制度的执行，建立长效的公司治理机制，2008年度江苏琼花（002002）将会有实质性的变化。

长力股份（600507）有独立的生产经营场所，主要产品生产设施齐全，工艺流程完整，有独立的产供销系统。07年度在已建立的风险控制系统上，强化风险管理，降耗增效显著，主营业务突出，实现销售收入1320007.46万元，同比增长321.12%，实现净利润28,228.52万元，同比增长335.18%。每股收益0.41元，同比增长327.08%。每股净资产2.56元，每股现金含量0.27元。流动负债为355685.66万元，占负债总额的99.70%，公司短期偿债压力较大。2006 年末公司实现主业整体上市以后，资产规模由2005 年末的13.92 亿元增加到2007 年末的50.47 万元，收入由2005 年末的14.54 亿元增加到2007 年末的132.00 亿元，分别增长262.57%与807.84%。分配上06年10派0.5元，07年度10派0.6元。分红派息07年度与06年度相比没有大的增加，或许是考虑把利润留在公司能创造更大的价值。

年报审核委员会2.25-3.2日年报分析

[b]2.25公布年报的公司有：[/b]福耀玻璃、鲁阳股份

　　福耀玻璃(600660)年报显示，2007年净利润同比增长49.39%，符合预期。公司分配预案也颇为慷慨，每10股拟送10股派5.00元(含税)。同时，为筹备新增项目资金，公司重新启动了公开发行的再融资计划。

　　福耀玻璃2007年实现营业收入51.66亿元，比去年同期增长了31.29%；归属于上市公司股东的净利润9.17亿元，比去年同期增长49.39%；基本每股收益0.92元。公司拟以发行在外股本总额10亿股为基数，每10股送10股派5.00元(含税)。

　　鲁阳股份（002088）年报显示，公司2007年实现营业收入67481.92万元，同比增长约三成；实现营业利润16699.50万元，同比增长68.07%；实现净利润13284.18万元，同比增长63.34%；基本每股收益0.99元。董事会近日审议通过有关公开增发预案，拟公开发行不超过1500万股A股。本次增发的发行价格不低于公司公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。

　　[b]2.26公布年报的公司有：[/b]赣粤高速、葛洲坝、新疆天业、林海股份、浙江东日、升华拜克、横店东磁、江山股份、香梨股份、新安股份、阳之光、国际实业、金岭矿业、四川圣达、锡业股份、山东威达、双鹭药业

　　[b]2.27公布年报的公司有：[/b]ST浪莎、科陆电子、万向德农、强生控股、ST红阳、ST黑豹、贵研铂业、东信和平、天康生物

　　[b]2.28公布年报的公司有：[/b]国投电力、申通地铁、兰生股份、力源液压、安阳钢铁、太行水泥、长园新材、时代新材、健康元、恒瑞医药、南京高科、浦发银行、ST丹科、红宝丽、渝开发、黑猫股份、云海金属、石基信息、华星化工

[b]海通证券点评赣粤高速[/b]：从赣粤高速2007年收入情况来看，车辆通行费收入占主营业务收入比重达89.2%，同比增幅达30.38%，大幅增长的原因在于：（1）2006年新收购的九景、温厚高速上年同期营业收入仅计入7个月的收入；（2）江西省自2006年7月开始计重收费，昌樟、昌傅高速收入同比增长21.23%，昌泰高速收入同比增长32.22%。（3）在计重收费以及技改的综合影响下，昌九高速、银三角互通立交收入同比增长10.86%。在收入高速增长的同时，公司成本费用亦得到严格控制，保持利润的同步增长。

　　在政府部门的大力扶持下，公司2007年仍然获得财政补贴2.55亿元，由于江西省高速公路的建设仍处发展之中，预计未来公司继续获得财政补贴的可能性很大。同时亦存在收购省内其他高速公司的机会。维持"买入"投资评级。

横店东磁（002056）属电子元件制造业，其所在的市场一直呈快速增长的趋势，公告了2007年度，营业收入比上年增长21.19%，利润总额比上年增长39.32%，主要产品永磁铁氧体产品实现销售收入59257.42万元，软磁铁氧体产品实现销售收入74981.77元。出口创汇1亿多美元，创历史最好水平。每股收益、每股净资产、每股公积金都比06年度大幅度的增长，业绩显著。
横店东磁（002056）是铁氧体磁材行业龙头，公司下一步发展的目标是改善产品结构，从而成为世界级的综合磁材企业。

1.中国工商银行：2006年，美国高盛集团、德国安联集团及美国运通公司出资37.8亿美元（折合人民币约295亿）入股工商银行，收购工行10％的股份，收购价格1.16元。上市后，按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算，市值最高达到2755亿元，三家外资公司净赚2460亿元人民币，不到一年时间投资收益9.3倍。

2.中国银行：苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发银行投资中国银行共51.75亿美元（合人民币约403亿），收购价格1.22元。上市后，按照2007年5月10日盘中价格6.26元计算，市值最高达到2822亿元，四家外资公司净赚2419亿元人民币，不到一年时间投资收益6.6倍。

3.兴业银行：2006年，香港恒生银行、新加坡新政泰达和国际金融公司共出资27亿，以每股2.7元的价格购入兴业银行10亿股，上市后，股价达到37元多，三家外资公司净赚370亿。根据2007年2月12日《参考消息》报道，以后每年都有300％以上回报。该银行上市募集资金共159.95亿，等于全部送给了三家外资公司。该银行国内发行价格每股15.98（元），吸引的网上网下申购资金高达11610亿。

4.深圳发展银行：美国新桥投资集团以每股3.5元购买深圳发展银行3.48亿股，目前股价已达35.8元，投资增殖10倍，按照深发展20亿多股计算，新桥用12.18亿获得了700多亿。根据新桥目前的做法,很快将达到1000亿元。而新桥集团本身就是庄家，根本不是银行，如何能改善我国银行治理结构？况且整个银行都被美国人拿走了，即便改善对我国又有什么意义？

5.华夏银行：德意志银行和萨尔·奥彭海姆银行联合组成的财团将出资26亿元人民币，购入华夏银行约5.872亿股份，占华夏银行总股数的14％。每股价格4.5元，现在近14元，净赚56亿多人民币。目前已被德国银行控股，500亿落入对方手中。目前德国人对华夏已形成了联合控股，该银行名义上还是中国（的）银行，实际已成为外资控股银行。

6.中国交通银行：汇丰银行（汇丰）持股交行19.9%的股权，出资144.61亿元购买91.15亿股，每股为1.86元。交行2006年5月在香港上市，现在市价超过10港元，净赚近800多亿，07年国内A股发行上市又赚取500多亿，合计将近1400亿，10倍回报。

7.中国建设银行：上市前，美国银行和淡马锡公司分别斥资25亿美元和14.6亿美元购买建行9％和5.1%的股权，每股定价0.94元港币。发行价格2.35元港币，最高市价5.35元港币。按照目前建行共有2247亿股计算，2家净赚1300多亿港币。

8.浦东发展银行：花旗集团出资6700万美元收购浦发行4.62%的股份，超过1.8亿股，每股约2.96元，并且协议规定日后花旗集团有权收购19.9%的股份，目前浦发行股价超过38元，花旗净赚62亿元。目前花旗尚未行权，一旦行权将赚取62亿的数倍。

9.民生银行：2004年，淡马锡控股旗下的亚洲金融公司以1.1（约8亿人民币）亿美元的价格收购民生银行2.36亿股股份，占民生银行总股份的4.55%，约3.72元，目前该股已达12元多，加上两年送配，市值已达50亿元，净赚约40亿。

10.广东发展银行：2006年美国花旗银行以联合收购的名义，自己出资不过60亿，就控制了拥有3558亿元总资产、27家分行、502家网点，与世界83个国家和地区917家银行具有代理行关系，连续多年位列全球银行500强的广东发展银行。并且中国移动、国家电网和中国信托还各搭进去60亿，共180亿。把银行白白送人还要再搭进去180亿，已经完全超越了市场交换的范畴。

11.渤海银行及地方银行：另外，2005年挂牌成立的我国第一家股份制银行——渤海银行宣布，渣打银行以1.23亿美元购入即将成立的渤海银行19.9%的股份，成为其第二大股东。除了参股渤海银行之外，渣打银行参股光大银行有望在今年年底前完成。目前，外资银行在华进入了加速发展期，中国全部银行无一例外地已被18家外资银行参股或控制。

12.中国平安保险股份有限公司：平安是中国第一家股份制保险公司，也是第一家引进外资的保险公司，汇丰集团是平安最大外资股东，汇丰是2002年投资6亿美元，50亿人民币投资平安；平安集团04年6月24日在香港成功上市，发行价11.88港元，目前已上升到40元港币。今年2月又募集A股资金388亿。截至2006年6月30日，集团总资产为人民币3,587.18亿元，权益总额为人民币381.04亿元。目前，公司市值近2000亿港币，A股5500亿人民币。

13.新华人寿：新华人寿即将上市，现在苏黎世保险持有新华人寿22800万股，每股5.25元，持股比例为19％，已成为新华人寿的最大单一股东。但实际上，目前新华人寿的实际控制者是东方集团，由于东方实业和东方集团分别持有新华人寿5％和8.02％的股权，再加上东方集团持有新华人寿其他股东的股权，东方集团直接或间接持有新华人寿的股权肯定超过20％。（据说，苏黎世通过中国公司暗中控股已超过56％，投资34亿，一旦上市，市值至少600亿）。

兰生股份（600826）2007年年报披露，每股收益0.0500元，每股净资产 4.0500元，每股公积金2.8137元，净资产收益率1.26%，每股未分配利润-0.3462元，每股经营现金流 -0.1100 元，主营收入同比增长-5.45% ，净利润同比增长-89.81%。虽然投资收益占了一定的比例，但主业业绩下滑，经营状况差。

年报审核委员会3.3-3.9日年报分析

[b]3.3公布年报的公司有[/b]：*ST吉药

　　*ST吉药（000545）今日公布年报，2007年实现营业收入约1.23亿元，同比增长48.08%；实现净利润约1879万元，实现扭亏；每股收益0.12元。

　　值得注意的是，*ST吉药在今年第四季度重组行为十分活跃。先是*ST吉药“弃药挖煤”，2007年9月11日，*ST吉药控股股东吉林金泉宝山药业集团与龙口矿业集团有限公司签订股权转让及资产重组意向书，前者向龙口矿业出让持有*ST吉药20.83%的股权，总计3296.25万股转让价格不超过1.6亿元。龙口矿业将拟通过“股权收购+资产认购定向增发股份”的方式实现对*ST吉药的绝对控股。但是好景不常，*ST吉药11月又公告称，金泉宝山集团与龙口矿业集团已解除双方曾签署的《股权转让及资产重组意向书》。同时，金泉宝山集团正在积极与包括富通地产在内的潜在重组方进行接洽。紧接着，在2007年12月份，*ST吉药再次发布公告称，金泉宝山集团已经放弃与富通地产在内的潜在重组方继续商谈重组事宜。

　　[b]3.4公布年报的公司有[/b]：云天化、青海华鼎、新农开发、现代制药、扬农化工、ST雅砻、宝信软件、万家乐、山西三维、贵糖股份、合加资源、粤高速A、瑞泰科技、浙江阳光、北方创业、民生银行

年报审核委员会3.24-3.30日年报分析

3.24公布年报的公司有：斯米克
　　3.25公布年报的公司有：同仁堂、精达股份、光明乳业、百联股份、交运股份、四川金顶、大商股份、祁连山、中海海盛、*ST潜药、天士力、长春燃气、兴发集团、上海建工、中牧股份、海南航空、大杨创世、北纬通信、国栋建设、南海发展、中电广通、上海物贸、新华光、涪陵电力、福成五丰、恒源煤电、三钢闽光、国统股份、罗平锌电、新民科技、桂东电力、星马汽车、士兰微、绵世股份、风华高科、长城信息、北新建材、海印股份、张裕A、金陵药业、春晖股份、华海药业
　　3.26公布年报的公司有：中海发展、耀皮玻璃、绿景地产、皖能电力、石油济柴、长安汽车、泰达股份、阳光发展、高鸿股份、钱江生化、保税科技、锦州港、中国人寿、红星发展、山东药玻、豫光金铅、天地源、川投能源、许继电气、津滨发展、华北高速、航天动力、华能国际、亿利科技、工商银行、江西铜业、普洛康裕、芜湖港、中国银行、外运发展、武汉凡谷、利达光电、北斗星通、新疆城建、福建南纺、达安基因、华电国际、东方锆业、华天科技、南岭民爆、宏达经编
　　3.27公布年报的公司有：广东鸿图、龙建股份、鹏博士、一致药业、广钢股份、江苏索普、外高桥、北海国发、黑化股份、乐凯胶片、上海汽车、古越龙山、中国医药、宝钢股份、博闻科技、蓝星清洗、一汽四环、中信银行、云南盐化、大唐发电、*ST建机、东睦股份、益佰制药、吉恩镍业、大连友谊、科学城、中科三环、长源电力、南风化工
　　3.28公布年报的公司有：天宝股份、胜利股份、深圳华强、深深宝A、兰州民百、华电能源、东软股份、新黄浦、*ST宝石A、吉林化纤、穗恒运A、洛阳玻璃、北京城乡、山东如意、新钢股份、南京熊猫、宁波富邦、运盛实业、海立股份、海螺水泥、生益科技、黄河旋风、宁夏恒力、金健米业、凤凰光学、万东医疗、中国联通、上海机场、吉林森工、复星医药、洪城股份、ST一投、金山股份、标准股份、蓝星新材、辽宁时代、全柴动力、伊力特、海德股份、ST盐湖、银座股份、高金食品、江特电机、海亮股份、拓邦电子、国金证券、轴研科技、巨轮股份、潞安环能、新海宜、新嘉联、梅花伞、路翔股份、精诚铜业、西部材料、三特索道、芭田股份、实益达、霞客环保、长丰汽车、华润锦华、北京旅游、盐湖钾肥、漳泽电力、振华科技、茂化实华、天茂集团、紫光古汉、超声电子、秦川发展、顺鑫农业、华胜天成、海越股份、欣网视讯、长电科技、*ST天保、东方钽业、现代投资、大连国际

桂东电力（600310）年报披露每股收益0.5928元，06年同期0.5861元，基本持平；主营收入同比虽然增长35.55%，但营业利润比06年同期减少194万元；销售毛利率18.72%，比06年下降12个百分点，幅度达38.66%；营业利润率10.26% ，比06年下降4个百分点，幅度达27.80%；净利润率9.44%，比06年下降3.2个百分点，幅度达25.55%；投资收益4866万元，比06年同期增加3240万元，上升幅度为199.27%；每股经营现金流量1.0142元，06年同期0.9495元，经营活动现金流量质量比06年同期稍好。主营收入增加，但销售毛利率、营业利润额、营业利润率、净利润率比同期减少或下降，经营业绩比06年逊色，利润总额比06年增加主要是靠投资收益的收入。靠投资收益增加盈利风险很大，08年桂东电力（600310）必须要突出主业，经营业绩才能够比07年好转。桂东电力（600310）分配预案10派4.5，分红较为丰厚。

同仁堂年报每股收益0.519，每10股转2股派1元（含税）,今天26.2开盘，最高:26.20，最低:24.60，收盘25.69，小幅震荡。同仁堂这一轮从31元多一路下到24，现在在25左右徘徊，成交量较小，估计还会随大盘波动，短线适当关注，长线放心持有。版块属于医药和奥运，都是热点

春晖股份公布2007年年报：基本每股收益0.0223元，稀释每股收益0.0223元，每股收益（扣除）0.0201元，每股净资产1.71元。该股业绩出现增长，但目前形势并不十分理想：急跌之后出现调整，虽是出现在创新低之后，但没有马上转暖的迹象。成交量持续低迷，显示市场信心不足。目前虽然MACD及KDJ似乎处于恢复状态，但K线方向不明，因此建议保持关注，继续等待。

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