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粤开策略:创业板强势突破 指数联动或助沪指登3000点 [复制链接]

发表于 2020-6-29 16:34:43 |显示全部楼层
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  原标题:粤开策略 | 大势研判:创业板强势突破,科技王者归来(附解禁压力前50个股)
  来源:粤开崇利论市
  粤开证券研究院策略组负责人??谭韫珲
  核心观点:
  受经贸摩擦升温担忧及美国部分州停止重启经济的影响,端午节A股休市期间,欧美股市普跌。A股在6月领涨全球,其韧性和独立性有望延续。人民币兑美元汇率的走稳,有利于跨境资本向新兴市场流动。我国对政策工具运用克制、政策空间大,人民币资产存在升值动能。多重政策红利护航下,有望稳定市场预期,缓解个股在7月激增的解禁压力。
  创业板指强势突破了2016年的2300点附近的高点区域,后续上涨的空间有望剑指2015年的平台区间。券商股是历年牛市的风向标,龙头品种更是关键标志。目前沪指面临3000点关口附近,一旦券商股的行情确立,对于市场人气的带动将会有非常正面的信号意义,值得持续关注。配置方面建议关注:1、科创板及科技成长股。2、银行股有望迎来估值修复。
  一、大势研判:创业板强势突破,科技王者归来
  创业板指周中强势突破了2016年的2300点附近的高点区域,后续上涨的空间有望剑指2015年的平台区间。如果创业板能够延续强势,指数的联动效应将助力沪指突破3000点,甚至进一步向前期平台高点区域靠拢。
  券商股是历年牛市的风向标,券商股里面的龙头品种更是关键标志。诸如2005年至2007年的大牛市前,券商龙头中信证券率先爆发;2014年年底,券商股再度打响行情发令枪,多只券商股逐日涨停;在 2019年一季度的 “小牛市”,以中信建投为代表的券商龙头仍然是当时市场中的卫冕之王。目前沪指面临3000点关口附近,一旦券商股的行情确立,对于市场人气的带动将会有非常正面的信号意义,但短期仍或面临考验。
  从数据上来看,我们回溯了近20年申万各行业指数的涨跌幅,28家申万行业中胜率(包含)过半的有16家,其中风格更偏向成长板块,胜率最高的是60%包括通信、电子及交运板块,从中位数观察涨幅相对靠前的为交运(1.88%)、有色(1.78)、银行(1.29%)、通信(1.27%)等。
  在配置上,我们建议关注如下两条主线:
  其一,科创板及科技成长股。历年7月风格偏向成长,政策利好下增量资金有望向科创板及科技成长倾斜,机构投资者对科技股加大配置,有望给予优质的科技资产带来稳健的白马属性。三季度美国大选之际,若外围矛盾的加剧,或再度催化国产可控、自主替代等主题的市场热度。
  其二,银行股有望迎来估值修复的行情。日前媒体报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,并试点设立券商。这一消息对券商股短期或有扰动作用,但对银行股则是实质利好。日前国常会定调全年金融体系对实体经济让利1.5万亿,对银行估值持续形成压制。券商牌照的放开,一方面是为了加速打造国内“航母级”券商,应对外资券商的竞争;另一方面,有利于银行业务的发展,扩大其盈利空间,银行股的估值有望迎来修复。
  二、六月A股领涨全球
  端午节休市期间,欧美股市普跌。周五美国三大股指跌幅均超2.4%,其中,道指跌幅最大为2.84%,三日累计下跌4.36%。外围走弱的直接导火索主要有两点:
  其一,周三(6月24日)晚间,据外媒报道,美国考虑对价值31亿美元的欧盟和英国产品征收新税。下半年美国大选进入关键期,政治博弈之下,经贸关系及疫情舆论往往成为候选人转移内在矛盾的手段,市场对全球经贸摩擦再度升温的担忧加剧。
  其二,面对美国新增病例的加速上升,美国部分州州长表示将暂停该州分阶段的经济重启计划。周五(6月25日),国际货币基金组织发出警告称,如果新冠肺炎疫情传播范围再次扩大、封锁措施重新实施或贸易紧张局势再次激增,股票和其他风险资产的市场可能会遭受第二次暴跌。
  7月3日(下周五),美股将休市一日,6月非农就业报告将于7月2日(周四)公布,届时非农数据对市场预期将形成一定影响。6月初我们预判外围对A股的实质干扰有限,前期的观点已经得到阶段验证,对于后市,我们依旧保持同样的乐观看法。从6月全球主要股指的走势来看,亚太市场普遍强于外围走势。尤其是,创业板指涨超14%,突破2016年平台高点,且盘中连续创下阶段新高。
  近期人民币兑美元汇率的走稳,有利于跨境资本向新兴市场流动。截至6月24日,6月北上资金净买入A股超541亿元,已连续3月净买入,累计规模1374亿元。公共卫生事件展现了中国效率、中国优势,相对而言,我国对政策工具的运用相对克制,政策储备空间大,叠加我国资本市场改革加速推进,经济重启后增速有望加速恢复,人民币资产对海外投资者的吸引力将越来越大,从而助推人民币国际化的进程。
  三、七月解禁压力激增,政策护航稳预期
  受科创板七月份较多公司一年期解禁到期的影响,七月份解禁总额较高,解禁公司总数达135家,解禁总额达4785.31亿元,占流通A股总市值的0.9%。135家企业中主板企业52家,创业板企业33家,科创板企业33家,中小板企业17家,科创板解禁企业占目前科创板上市企业总数的近三成。此外,7月22日是科创板集中解禁日,当日有23家科创板企业集中解禁。
  解禁市值方面,主板解禁市值1937.37亿元,科创板解禁市值1898.48亿元,创业板解禁市值747.45亿元,中小板解禁市值201.98亿元。科创板解禁市值占科创板流通A股市值的61.52%,解禁市值比例大。
  行业方面,医药生物、机械设备、电子、计算机等解禁市值大,其中主要是科创板解禁企业贡献较大。另外我们梳理了135家企业中七月份禁股数占解禁前总股本比例排名前50的企业,有16家企业占比在60%以上(详见文末附表)。
  此次解禁占A股总市值的比例并不高,不足1%,市场主要是担心科创板巨量解禁对股市或形成压制。但我们认为扰动作用有限:
  其一,以史为鉴,解禁规模对A股整体扰动有限。一家公司的股价并非仅仅受股票解禁的影响,仍要看股东减持的意愿,届时的市场环境也会起到关键作用。如2020年1月,A股市总解禁规模达5510.12亿元,但当时市场环境偏暖,沪指1月下挫2.41%,创业板指1月涨超7.21%。可见解禁规模并不一定对应着市场的回调。
  其二,政策对科创板及科技成长公司暖风频吹,增量资金有望缓解个股的解禁减持压力。上海证券交易所和中证指数有限公司日前表示即将推出科创50指数。7月22日,科创50指数会在收盘后发布历史行情,并在7月23日正式发布实时行情。随着指数的诞生,挂钩科创板指数的ETF产品将迎来蓝海市场。此外,7月22日上证综指迎来编制方案的修订,首次将科创板股票纳入上证综指,叠加科技类ETF已于6月中旬恢复正常审批,增量资金有望进一步向科创板及科技成长股倾斜,市场预期有望修复,也将缓解科创板个股届时面临的解禁减持压力。截至5月15日,科创板公募基金的累计最新规模超334亿元。
  四、附表
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David
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