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重阳、泊通、星石、保银A股研判出炉 金牛私募这样看短中期市场 [复制链接]

spirit

发表于 2020-9-16 14:44:31 |显示全部楼层
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  最新!重阳、泊通、星石、保银A股研判出炉,金牛私募这样看短中期市场
  王辉
  回撤200点,弹升80点。
  得益于市场人气的逐步修复,A股市场在经过9月初的震荡下跌后,自上周五(9月11日)至今天(9月15日),连续3天展开温和反弹。其中上证指数在9月上旬累计下跌约200点后(3420点至3220点),近3个交易日累计弹升约80点。
  7月中旬至今上证指数日K线
  图片来源:光大证券
  多家金牛私募机构在今天给出的最新市场研判观点中,一致预期A股市场短中期将继续展开震荡。其中,投资组合的“中性定位”“低估值”“顺周期成长”,成为当前选股和策略应对的关键词。
  重阳投资:震荡整固
  图片来源:重阳投资
  重阳投资联席首席投资官陈心表示,目前,经济持续稳健回升,市场流动性温和适度。与经济复苏同步,货币政策也在边际趋稳。此外,资本市场改革大力推进,将在经济转型中发挥重要作用,但同时市场局部也出现投资者行为过于一致、预期过于乐观的情况。综合看,预计市场短中期维持震荡整固的可能性较大,投资者对于前期预期过于乐观、交易过于拥挤的板块,需重新进行审视。
  在组合管理上,重阳投资依然谨慎乐观,投资组合维持攻守平衡的“中性定位”。
  作为基于深度价值研究的逆向投资者,重阳投资现阶段主要看好受益于国内需求、具备较高增速且定价合理的消费和科技类公司,具备创新能力、进口替代能力的高端制造业公司,具备较强竞争地位且积极推进数字化转型升级的优质服务类企业,以及受益于经济周期性复苏、具备可持续高股息率的永续行业龙头公司。
  泊通投资:“涨不高”“跌不深”
  图片来源:泊通投资
  泊通投资董事长、首席投资官卢洋表示,目前宏观经济仍处于快速恢复期,基建、地产等领域的表现持续超预期,消费也进入到了快速反弹阶段。预计到明年上半年,经济的同比增速都会在高位区间运行。目前流动性边际有所收敛,特别是最近10年期国债收益率曾出现一轮快速上升。
  目前沪深300的整体估值水平不高,但消费类板块已经达到了历史估值的最高水平,而以银行、地产为代表的大金融板块则处于历史估值的底部区域,科技板块估值约处于历史水平的60%分位数。市场即使有估值泡沫也只是结构性高估。从投资者情绪角度看,市场情绪已经从前期高点显著回落。
  综合分析,A股市场未来一段时间可能会在沪综指3100-3600点区间内展开持续性震荡,既“涨不高”也“跌不深”。市场最大的投资机会,可能来自“基本面好、估值低的板块”逐步展开的“估值纠错”行情。
  在行业方向上,卢洋表示,当前可以在低估值的好行业里寻找最优秀的公司。综合行业基本面景气度和估值水平来看,未来一段时间内,A股市场的房地产、基建、保险、煤炭、汽车、自主可控的高端制造业值得重点关注。
  星石投资:继续震荡
  图片来源:星石投资
  星石投资首席研究官方磊表示,主要股指可能向下的空间有限。未来A股市场整体行情表现可能会有所分化。其中,部分估值合理、有真实业绩支撑的企业股票有望持续向上;而部分前期上涨过快、估值偏高、业绩不及预期的企业股票,仍然不排除进一步调整的可能。
  当前星石投资重点关注受益于经济修复的顺周期成长股,包括有色金属、高端装备、可选消费和交通运输等细分行业。
  目前工业金属在供给端因疫情影响出现收缩,需求端则得益于国内外经济修复而持续改善,供需之间存在阶段性错配,从而支撑工业金属价格上行。而贵金属受益于全球流动性宽松,未来价格表现仍存在支撑。得益于制造业自动化升级的长期趋势,以及工程师红利持续释放、国产高端装备性价比持续提升等因素,高端装备需求旺盛。可选消费方面,从长期来看,消费行业供给持续集中,头部优质公司更具成长性。同时生活恢复常态,可选消费基本面开始复苏。在交通运输领域,随着全球经济持续复苏,全球贸易量有望超过市场预期。交通运输部分行业经历了几轮价格战之后,行业供给格局也逐步清晰。
  保银投资:
  优质股票估值有望回到合理区间
  图片来源:保银投资
  保银投资合伙人、基金经理李墨表示,近期随着外部环境的变化,A股波动性加大,指数出现高位震荡。短期内市场波动可能仍会存在,但权益类资产的投资机会长期仍值得看好。
  李墨认为,随着市场的调整,优质个股的热度可能会继续降温,但具体降温到什么程度才是抄底的良机,更多要看上市公司之间的差异,而不是股指的上涨或者下跌。在目前这个时点,大部分优质股票的基本面风险不大,唯一的风险是估值是否合理。
  从资金配置来看,目前消费和科技行业是保银投资重仓的两个行业。其中,科技股的聚焦点主要放在科技的领先性,以及能为人们的生产和生活带来多大的便利与改善。消费品方面,则会关注企业“能否不断复制”“议价能力强弱”“能否在不确定的宏观背景下不断成长”等。此外,该机构还看好有刚性需求的教育行业、5G相关的基础建设行业、光伏行业等。
空明境界 无欲则刚 淡泊名利 宁静致远
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