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杨德龙:四季度A股市场面临回升机会市场分化依然明显 [复制链接]

发表于 2020-10-17 18:28:48 |显示全部楼层
  本周A股市场整体上走出了震荡反弹的走势,在节后A股市场先是连续上攻,随后开始出现震荡调整,市场的赚钱效应和节前相比有所改善,特别是业绩优良的一些股票在节后已经开始解抄底资金入场。白酒、医药、食品饮料是我一直建议大家重点关注的消费白马股,在过去几年,已经获得了较大的超额收益,龙头股甚至有了几倍涨幅,在三季度出现了冲高回落,获利了结。节前我建议大家可以逢低布局这些消费白马股,迎接四季度的行情,现在四季度行情已经悄然启动,后市的赚钱效应也会出现明显的回升。
  
  节后表现最亮眼的板块无疑是新能源板块,包括光伏、新能源汽车以及风电等,这些新能源板块表现非常突出,主要的推动力一是新能源替代传统能源的大势需求,另外是政策上的支持。化石能源的使用现在已经接近尾声,未来对于化石能源的依赖会减少,这时开发新能源是人类发展的必然要求。今年巴菲特没有投资石油这些传统能源,而是投资于新能源企业,显示出股神巴菲特对于新能源方向的看好,我也一直建议大家重点关注新能源行业的龙头企业,未来的机会较多。
  
  从经济基本面来看,当前经济面已经出现了稳步复苏。无论是从9月份经济数据来看还是从货币数据来看,四季度经济还会继续复苏,根据IMF最新的预计,今年全年全球经济整体的增速将下降4.4%,唯独中国经济增长1.9%,成为全球唯一实现正增长的主要经济体,这一方面是因为我们通过控制疫情以及积极的财政政策和宽松的货币政策,推动了经济增速,另一方面也体现出我国经济产业链较完整,产业结构较健全,因此具有一定的韧性。欧美经济则出现了大幅下滑,因为欧美经济70%以上都是依靠消费服务业,这次疫情冲击最大的就是消费服务业,欧美在疫情控制方面非常不力,这进一步加剧了经济的衰退,因此从经济面来看中国经济是风景这边独好。
  
  货币政策方面,今年为了支持经济的回升,央行采取了偏宽松的货币政策,保持流动性合理充裕,很多人担心下半年经济已经开始复苏,会不会导致流动性开始收紧?我们从刚刚公布的9月份货币数据来看,流动性依然较为宽裕,M2增幅在经历了七八月的短暂回落后再度上升,连续第7个月超过10%。9月末M2余额为216.41万亿元,同比增长10.9%,增速分别比上个月末和上年同期高0.5%和2.5%,M1同比增长8.1%,增速比上月末和上年同期高0.1%和4.7%,流动中的货币余额为8.24万亿元,同比增长11.1%。前三季度净投放现金5180亿元。从社会融资规模来看,前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元,比上年同期多9.01万亿元,9月社会融资规模增量为3.48万元,超过之前市场预期的2.95万亿元。这也预示着三季度GDP增速将进一步提升。当前受到疫情的影响,应当允许宏观杠杆率阶段性上升,扩大对实体经济的信用支持,从数据来看体现较明显。9月份新增人民币贷款1.9万亿元,也超过市场预期。新增贷款是反映我国金融机构向企业和居民发放的人民币贷款增加额。从新增贷款的增速来看与M1,M2存在正相关关系,M1的变化与股市行情的趋势最为密切,一般来说,流动性增加,股市的估值将会提升,即新增贷款增长可能会导致的流动性充裕,从而推动A股市场在四季度展开较好的反弹,从历史数据来看,新增的信贷数据出现爆发式增长,往往A股会产生大行情。如2019年初,当时2019年1月人民币新增贷款额放出天量,达到3.23万元,股市也出现一波快速上升。
  整体来看,四季度A股市场面临着较好的回升机会,从投资方向来看,还是建议大家继续关注消费白马股以及行情风向标券商股,还有科技龙头股。新能源科技既有科技的成分,同时又受到消费的拉动,具备政策支持的优势。但值得注意的是,当前市场虽然是牛市的初期,已经开启一轮慢牛长牛行情,但市场分化依然明显,并不是所有的股票都会走出牛市走势。当前市场的生态已经发生了深刻变化,只有业绩优良的白龙马股以及代表经济转型方向的新经济板块才会有长期投资机会,受到经济转型淘汰的行业或业绩差的行业可能会逐步被边缘化,这显示出A股正在逐步走向成熟,呈现出美股和港股化的特征。基金也迎来黄金发展期,2019年我就提出未来十年居民储蓄向资本市场大转移的趋势将会越来越明显,今年前三季度基金就发售了2.3万亿,超过了2015年大牛市全年的基金销量,并且其中60%都是偏股票类的基金,这些充分说明居民储蓄正在向资本市场大转移,将给股市带来源源不断的增量资金,就像过去十年是楼市的黄金十年一样,未来十年将是我国股市的黄金十年,坚持价值投资,作好公司的股东或买入优质基金是抓住A股市场黄金十年的最好的投资策略。
  
  
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