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粤开策略:宏观数据助推市场保持强势 [复制链接]

发表于 2020-10-17 19:30:35 |显示全部楼层
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  粤开策略解盘 | 宏观数据助推市场保持强势-1015
  来源:粤开崇利论市
  大势研判:宏观数据助推市场保持强势
  周四市场延续震荡整理,收盘沪指下跌0.26%,创业板指下跌0.95%。行业方面,纺织服装、银行、采掘涨幅居前,概念方面,煤炭、保险表现较为活跃,旅游、半导体、光伏等概念有所回调。两市成交7640亿,较前一交易日再度缩量。北上资金单日小幅净流出3.32亿元。
  9月份的重要数据陆续公布。9月CPI环比上涨0.2%,8月为0.4%,同比由2.4%回落至1.7%。分项来看,食品价格同比和环比的回落均较为明显,猪肉价格环比由正转负,主要是由于生猪存栏同比回升所致,鲜果价格环比大幅上涨,主要是由于季节以及假期因素带来价格上涨。非食品价格同比由8月的0.1%微降至0%,环比增速为0.2%,8月为0.1%,衣着和文娱教育环比上涨较为显著,主要是由于文娱消费的恢复以及开学季所致。
  PPI环比上涨0.1%,8月为0.3%,同比降幅由-2%小幅下滑至-2.1%。生产资料价格环比继续上涨但涨幅收窄,而生活资料价格由涨转降。受原油价格变动影响,石油产业链相关行业价格下跌较为明显,煤炭采选由跌转涨,计算机及电子通讯设备制造业价格有待回暖。生猪存栏同比的持续回升,将带动猪价下行,鲜果价格上行也有望随着季节性因素减弱而趋于缓解,食品价格走弱将带动年内CPI同比继续回落。PPI短期虽然面临油价下跌和外围扰动的压力,但中长期在国内外经济的持续复苏下,将带动PPI回暖,通胀压力较为温和,货币政策依旧将维持稳健。
  9月份的M2和社融增速均超出市场预期。9月M2同比增速从10.4%升至10.9%;新增社融3.48万亿,同比多增近万亿,存量同比13.5%,较前值上升0.2个百分点;新增人民币贷款1.92万亿,同比增长0.16万亿。受到政府债融资及企业、居民中长期融资的双重催化,存量社融增速持续回升,社融作为先行指标,预示短期投资需求有较好支撑,整体增长仍有空间。
  在连续上涨至相对高位之后,市场情绪相对谨慎,叠加外围扰动的不确定性,多空双方存在一定分歧,盘面走势较为震荡,尤其是创业板指短期估值相对承压,存在一定估值回归的需求。虽然周四市场整体延续震荡整理,但以银行、煤炭为代表的权重板块表现较为活跃,券商板块在盘中也一度发力拉升,带动大盘翻红,权重板块的发力对于市场情绪而言将起到重要的提振作用。结合当前已公布的经济数据,经济复苏势头向好,后续低估值周期类权重股依旧存在补涨空间,从而带动大盘企稳。配置方向上,业绩依旧是短期的关注重点,尤其是在市场尚未企稳的阶段,优先关注业绩确定性较强的板块,如大消费相关的食品饮料、农林牧渔等。
  风险提示:股市有风险,投资需谨慎。
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