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券商、保险飙升:银行淡定 房地产“扶不起”? [复制链接]

发表于 2021-1-14 10:19:56 |显示全部楼层
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  股市三傻还剩一傻!券商、保险飙升,银行淡定,房地产“扶不起”?
  来源:?排排网官微
  经过周一的短暂回调,次日(1月12日)A股继续走出大涨行情。截至收盘,三大指数均涨2%以上。其中,上证指数涨2.18%,深证成指涨2.28%,创业板指涨2.83%。
  令人颇感意外的是,昨日龙头券商概念涨幅高达7.17%,“牛市旗手”涨出了跨年前后新能源等强势板块的味道。作为龙头券商概念十大持仓股之一的东方财富,当天更是交出大涨15.59%的耀眼成绩单。
  此外,在证券板块中,还有锦龙股份(维权)、招商证券、中信证券、中金公司、华泰证券等个股涨幅居于前列。
  在A股大涨的背景下,有“股市三傻”之称的保险、银行、房地产表现不一。Wind二级行业指数显示,1月12日,保险、银行、房地产的涨跌幅分别为4.40%、1.38%、-0.08%,仅房地产收跌。进入2021年以来,“股市三傻”也仅有房地产的涨跌幅尚未转正。
  证券、保险板块大涨引多方热议,牛市是否已经到来?“股市三傻”只剩一“傻”未有起色,房地产板块还有机会吗?
  01
  牛市已悄然运行两年,优质资产将持续处于高位
  就“牛市旗手”券商板块本轮的强势行情,以及牛市是否到来的问题,我们采访了曼昂投资、芬德资本、百航投资、恒泰永成等多家私募。
  曼昂投资表示,牛市已悄然开展两年,不是牛市是不是来临的问题,而是行程已过半。以国证A指2018年10月19日见底为标志,牛市到目前已经运行了两年多。2015年6月15到2018年10月19日,走完一轮完整熊市。首先,熊市大幅杀估值,使得很多公司物有所值,甚至物超值所,本质上熊市孕育了牛市。其次,全球经济较为低迷,新冠疫情蔓延后,大幅放水使得货币条件非常有利形成牛市。三是打破各种刚兑,使无风险收益率大幅下降,而股市这个最市场化的价值优势开始显现。
  芬德资本基金经理陈杰城发表观点,证券、保险大涨,是牛市的信号。今年处于牛市行情中,是顺周期行业的大年。正如我们之前所说,2020年3月份是历史大底,牛市行情至少持续到2022年3月份。目前,顺周期行业估值低、风险小、潜在估值修复空间大,是性价比最高的投资标的。看好券商、保险、化工、有色、煤炭、钢铁、老基建等周期性低估值板块。
  百航投资在接受私募排排网采访时表示,为拉动经济从新冠带来的下行中走出,全球各国都进行了大规模的货币宽松政策,2020年全球股市的核心资产估值处于高位。由于疫苗剂量短期有限,多数经济体的接种率仍然会处于低位。在疫情防控形势严峻的背景下,全球大概会继续,甚至加大宽松,2021年我们将继续面临优质资产处于高位的情形。
  恒泰永成董事长兼创始人陈新立认为,上周五A股结束六连阳已预示大盘需要调整,但同日北向资金净流入超200亿,增加了其他投资者的信心,预期此次调整是前期突破箱顶的确认。在深度和时间上都不用悲观,若是横盘调整则属强势,从长线角度考虑,此次调整是增仓良机。在全面注册制、市场机构化形势下,要以市场主力、机构思维进行投资,坚持价值投资、顺势而为才能挣钱。
  在具体操作上,应如何评估大金融板块后续的投资潜力?预计何时将出现布局良机?也是备受投资者关注的问题。
  对此,曼昂投资分析称,2020年后半程,银行、保险、券商的走势虽有几次脉冲,但总体表现较弱。市场在不断找各种理由,比如经济结构转型,代表传统行业的银行、保险、券商无成长性,潜在坏账较高等等。从逻辑上说,传统产业并不意味着龙头公司无成长。金融产业同样面临集中度提升,盈利向头部集中的一般规律。从这个角度看,当消费、科技、医药、新能源领域大部分公司出现高估甚至部分公司泡沫化的条件下,资金开始向金融龙头、低估值公司转移也符合市场逻辑,当然逻辑是要等市场验证的。一旦出现逻辑被验证迹象,是可以布局参与的。何况,真的很便宜。
  02
  房地产板块处于爆发前夜,长期来看发展空间广阔
  2020年一季度受疫情影响,A股各行业普遍表现不佳。后三季度随着疫情得到控制,大部分行业反弹明显。而保险、银行、房地产三大板块第一时间的反应并不及时,因此在股民中荣获“三傻”称号。
  “三傻”之中又以房地产年内表现最为弱势,房地产(申万)2020年大跌10.85%,在28个申万一级行业指数中表现垫底。
  2021年开年以来,房地产板块始终没有摆脱颓势。后市房地产板块还有爆发的机会吗?
  对此,查理投资发表评论,“股市三傻”只剩最后一“傻”,在房地产板块爆发前夜,应把握最后的机会。
  在三道红线出台,融资大幅收紧的背景下,房地产市场降温明显,地产股票跌幅靠前。跳出短期政策影响的视角,从房地产行业的驱动力看,行业的发展空间仍然广阔,且市场集中度很低。具体可从以下三点进行分析:
  1、城镇化驱动
  截止2019年末,城镇户籍人口城镇化率仅为44.34%,距离发达国家的80%左右还有非常大的空间。联合国预计,在未来10年内我国会继续按照大约每年1%的速度提高城镇化率,而城镇化率每提高一个百分点,将会带来1300万人进城。
  2、城镇居民可支配收入增长驱动
  随着经济的快速发展,人们的生活水平不断改善。统计数据显示,城镇居民的人均可支配收入从2013年的2.64万增加到2019年4.24万,年复合增长率为8.2%。随着可支配收入的增加,住房的刚需及改善需求会逐渐提上日程。
  3、主动置换带来的改善型需求和旧城改造带来的被动改善型需求的驱动
  2015年的人口小普查显示,存量城镇商品房中有约40%是2000年前建成的,老旧住房改造带来的需求不容小觑。从大部分人的角度看,应该没有多少人对自己的现有住房是满意的,置换、改善型需求会大量增加。
  总的来说,以上几部分因素带来的住房需求足以支撑房地产市场10年以上的空间。在市场估值很高的现在,既有业绩,同时估值又低的地产,也许就是最后的机会。
  曼昂投资则认为,房住不炒不是嘴上说说,而是不折不扣地执行。即使在很困难情况下,依然坚定不移的决心,使高净值人群逐渐形成共识,靠炒房增加财富的时代过去了,一个以股权和股票为资产配置主流的时代来临。地产负债率,以及房价泡沫等等,不确定很大,当然房地产行业内部洗牌也已经开始。龙头公司长远看也是有机会的,但洗牌初期比较痛苦。从投资本身来讲,如果不确定性太大,需谨慎参与,毕竟还有别的选择。
  
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David
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