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巨丰投顾:煤炭飙升 周期股迎来涨停潮 谨防高位波动风险 [复制链接]

发表于 2021-9-14 08:23:19 |显示全部楼层
  投资研报
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  观点:最新公布的PMI数据看,虽然经济仍处于扩张区间,但趋势上看,复苏已经开始放缓,经济下行压力较大。与此同时,流动性保持稳定,但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立,市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前,市场仍存不确定性,结构性行情还将延续,注意整体性风险的同时,可自下而上重点关注个股行情。
  全天,A股市场再现结构性分化。上证指数在周期股的带动下强势运行,距离再创年内新高仅一步之遥。深市两大股指则相对弱势,创业板指受芯片股拖累震荡下挫。此后,题材股继续走低,而煤炭等周期迎来涨停潮。
  上周后半周开始,周期股的强势就已经拉开了序幕。煤炭、有色、化工三大周期板块稳居涨幅榜前列,券商、建筑、地产等周期性行业同样涨势突出。对于煤炭来说,供给还是主要的,尤其是增量有限的前提下,随着增量冬天临近,预计需求旺季即将到来。而有色方面,则主要是铝的上涨。对于化工来说,主要是行业业绩的大涨提振。
  对于传统周期股的炒作,应该说目前热情下还有冲高,但仍需留意,切忌追高。此前国信证券指出:从供给角度看,商品价格的持续上涨已经引起了监管层的注意,监管的趋严将给煤炭等商品价格降温。往后看,部分商品此前供给收缩供不应求的状况有望得到改善。另一方面,从历史经验来看,商品价格的高点往往会滞后于宏观经济的高点出现,滞后时间大约在5-6个月。从全球主要经济体同比增速看,本轮全球复苏的高点大约在今年的5月份左右,则商品价格的高点可能出现在11月份左右。也就是说短期可能还有走高,但是高点在逐步接近,在目前商品本身已经分化的前提下,不应该随意追高。而连续上行之后,也要留意商品高位的波动风险。
  当然,在经济复苏趋势未变,流动性中性偏宽松的预期下,市场整体向好格局没有发生变化。目前仍可积极进行均衡配置,但需要适当进行仓位控制。在高低切换之下,建议对低估值以及新成长品种予以积极挖掘。具体说,可继续坚守低估值以及新成长的主线。比如能源安全战略下,光伏、风能,甚至是最近的氢能源、可燃冰以及天然气等,一些业绩优质但低估值的标的,仍可作为跟踪的对象。而对于景气度较高的科技等成长类品种,中期仍有较大的发展潜力,但阶段仍需留意反复。
  总体上,近期的市场板块轮动比较快,风格也在不断转换,市场没有绝对主线和热点之下,赚钱效应一般,而且节奏难以把握,结构性行情十分明显。除此之外,两市交投热情高企,成交量再次突破万亿。值得注意的是,沪指连续走强后逼近年初3700点附近高点,短期遭遇密集成交区的承压,叠加成交相对峰值的减弱,短期还是需要留意一下。此外,券商为首的金融股冲高回落,题材股也继续分化,也要谨防指数冲高后再次的回撤。
David
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